電解鋁產(chǎn)能困局難解 鋁加工行業(yè)面臨沖擊

電解鋁行業(yè)長(cháng)期處于產(chǎn)能過(guò)剩的困境難以改變，新出臺的行業(yè)規范長(cháng)遠來(lái)看有利于產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)能有序擴張，但是總產(chǎn)能并不能得到遏制。此外，中國經(jīng)濟長(cháng)周期下行，就算出臺新一輪刺激，那么效果只能維持一個(gè)季度。經(jīng)濟結構和增長(cháng)方式不改變，需求放緩大趨勢難改。

　　7月中旬，LME鋁價(jià)經(jīng)過(guò)短暫的反彈之后重歸跌勢，國內鋁價(jià)跟漲乏力，基本上沒(méi)能擺脫低位區間震蕩的走勢。在鋁行業(yè)持續陷入低迷之際，行業(yè)政策不斷出臺，從鋁行業(yè)規范文件，到新一輪淘汰落后產(chǎn)能，但都沒(méi)能在短期改變這種行業(yè)困局。反而利空因素不斷發(fā)酵，包括減產(chǎn)并沒(méi)能抑制電解鋁產(chǎn)出的增長(cháng)，而直購電政策重啟和地方政府對煉廠(chǎng)的新一輪政策優(yōu)惠進(jìn)一步降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，而需求沒(méi)能跟上產(chǎn)出擴張的步伐，國內外庫存高企，再加上海外大宗商品監管加強，鋁價(jià)下探趨勢還將延續。另外，行業(yè)新規有利于引導產(chǎn)業(yè)升級，但是產(chǎn)能擴張不會(huì )停止，只不過(guò)是從無(wú)序擴張變?yōu)橛行驍U張。

　　從宏觀(guān)層面來(lái)看，在投資邊際效益遞減，地方債務(wù)高企，地產(chǎn)泡沫和產(chǎn)能過(guò)剩等一系列制約因素下，中國經(jīng)濟長(cháng)遠來(lái)看，增速放緩依舊是大趨勢。唯一不確定的是房地產(chǎn)市場(chǎng)在高層定調的悄然變化，從“堅持房地產(chǎn)調控不動(dòng)搖”變?yōu)椤胺e極穩妥推進(jìn)以人為核心的新型城鎮化，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展”，地產(chǎn)政策的變動(dòng)是鋁價(jià)唯一的變數。

　　鋁企減產(chǎn)：雷聲大雨點(diǎn)小

　　在國內方面，鋁錠社會(huì )庫存持續走低，而上期所鋁顯性庫存也延續下滑勢頭。數據顯示，截止7月19日，上期所鋁庫存較前一周下滑1.33%至377658噸，較上月同期下滑9.7%，而較去年同期則大幅增長(cháng)20.6%，暗示盡管冶煉廠(chǎng)惜售，減產(chǎn)甚至推遲發(fā)貨，且經(jīng)過(guò)長(cháng)達半年的去倉庫，但是國內鋁庫存依舊偏高。在下半年電價(jià)下調，鋁冶煉廠(chǎng)產(chǎn)能重啟的風(fēng)險下，國內鋁庫存可能重歸高位，對鋁價(jià)形成沉重的壓力。

　　前期因為減產(chǎn)、收儲和季節性消費旺季等因素，導致國內鋁不管是顯性庫存(上期所庫存)還是隱性庫存(社會(huì )庫存)都出現同步的下滑。數據顯示，截至7月17日，上海、無(wú)錫、杭州和南海四地鋁社會(huì )庫存下降至80.3萬(wàn)噸，這已經(jīng)是連續第14周下滑，而4月份年內最高紀錄超過(guò)131萬(wàn)噸，暗示5月和6月份去庫存相對順利。

　　然而，6月份國內電解鋁產(chǎn)量出現明顯的回升，但是庫存短期并沒(méi)有受到提振。原因在于，庫存回升的時(shí)間階段可能推遲。一方面，新疆地區運輸扯皮有限，再加上這時(shí)候是新疆水果等農產(chǎn)品(8.74, 0.00, 0.00%)出疆的時(shí)候，這導致新疆鋁發(fā)貨到華東和華南數量下降;另一方面，越來(lái)越多的鋁加工企業(yè)就近在冶煉廠(chǎng)附近建廠(chǎng)，導致對鋁水的消耗增多，冶煉廠(chǎng)也就地消化產(chǎn)出。

　　國際社會(huì )鋁減產(chǎn)動(dòng)作不見(jiàn)效

　　2012年上半年，全球鋁業(yè)紛紛宣布減產(chǎn)，但是減產(chǎn)效果并不明顯。一方面，海灣地區憑借資源優(yōu)勢，逆勢擴張產(chǎn)能。這表現在迪拜鋁業(yè)有限公司與酋長(cháng)國鋁業(yè)公司最近合并成阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)集團，資產(chǎn)總值150億美元，成為世界第五大鋁業(yè)公司。另一方面，中國減產(chǎn)規模不及新增產(chǎn)能投產(chǎn)的規模，且減產(chǎn)實(shí)施起來(lái)并不徹底。

　　國際鋁業(yè)協(xié)會(huì )(IAI)公布的數據顯示，全球6月原鋁產(chǎn)量較5月份環(huán)比增加0.7萬(wàn)噸至393.5萬(wàn)噸，但是較去年同期則增加17.1萬(wàn)噸，增幅為4.5%。此外，IAI數據還顯示，6月份全球原鋁日均產(chǎn)量范圍從5月份的12.67萬(wàn)噸升至13.12萬(wàn)噸。全球6月份原鋁產(chǎn)量唯獨中國產(chǎn)量實(shí)現了環(huán)比增長(cháng)，從176.6萬(wàn)噸升至184.3萬(wàn)噸。

　　而企業(yè)財報顯示，二季度力拓、必拓和海德魯鋁產(chǎn)量都實(shí)現了同比增長(cháng)。盡管發(fā)生過(guò)山體滑坡，出現過(guò)機器故障，加之潮濕的天氣，力拓今年上半年鋁產(chǎn)量上漲了7%，其中二季度產(chǎn)量達到90.1萬(wàn)噸。二季度必拓鋁產(chǎn)量則較去年同期增長(cháng)25%，達到31萬(wàn)噸，主要得益于其在南非的Hilside鋁廠(chǎng)的增產(chǎn)?？傮w上來(lái)看，海灣地區鋁廠(chǎng)擴張比較迅速，下半年新增產(chǎn)能投產(chǎn)壓力較大，盡管美鋁和俄鋁減產(chǎn)都不改全球鋁產(chǎn)能擴張的趨勢。

　　中國鋁復產(chǎn)可能性增大

　　5月份以來(lái)，中國鋁冶煉廠(chǎng)包括最大的鋁企中鋁都紛紛宣布減產(chǎn)，通過(guò)新聞稿統計宣布減產(chǎn)的產(chǎn)能累計達到150萬(wàn)噸。近日中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )組織了國內15家骨干電解鋁企業(yè)進(jìn)行座談會(huì )，初步達成聯(lián)合減產(chǎn)100萬(wàn)噸電解鋁的計劃，中國鋁業(yè)(4.18, 0.00, 0.00%)，云南鋁業(yè)，鑫恒以及中孚陸續初發(fā)公告，宣布暫時(shí)關(guān)停電解鋁產(chǎn)能約70萬(wàn)噸，但是實(shí)際執行就變樣了。

　　從6月份產(chǎn)量來(lái)看，減產(chǎn)雷聲大雨點(diǎn)小。國家統計局數據顯示，6月份中國電解鋁產(chǎn)量較去年增長(cháng)6.11%，較5月份環(huán)比增長(cháng)4.4%，從而推斷出6月份實(shí)際并沒(méi)有減產(chǎn)，或者說(shuō)新增產(chǎn)能投產(chǎn)，并蓋過(guò)了原來(lái)150萬(wàn)噸減產(chǎn)的規模。而按照上半年月均產(chǎn)量，那么全年電解鋁產(chǎn)量有望達到2112萬(wàn)噸，較去年同期7%。

　　6月份明確復產(chǎn)的企業(yè)主要是廣西百色銀海鋁業(yè)有限公司，該企業(yè)電解鋁總產(chǎn)能45萬(wàn)噸，前期受虧損不斷加劇的影響，截止到2013年2月份關(guān)停15萬(wàn)噸產(chǎn)能。近期受水價(jià)價(jià)格下降等因素的影響，近期關(guān)停產(chǎn)能將全部復產(chǎn)。數據顯示，該公司2012年全年電解鋁產(chǎn)量36萬(wàn)~37萬(wàn)噸。

　　原材料無(wú)近憂(yōu)有遠慮

　　中國海關(guān)數據顯示，6月中國進(jìn)口鋁土礦607.83萬(wàn)噸，今年1至6月中國進(jìn)口鋁土礦總量3270.50萬(wàn)噸，同比增加29.75%，國內鋁土礦進(jìn)口將繼續維持增勢。一方面，鋁土礦進(jìn)口總量增幅明顯另一方面，上半年印尼鋁土礦進(jìn)口總量基本恢復，較去年同期上漲2.95%至2139.53萬(wàn)噸。此外，進(jìn)口自澳大利亞鋁土礦總量同比增加56.99%至668.07萬(wàn)噸。進(jìn)口印度鋁土礦342.58萬(wàn)噸，較去年同期增加319.20萬(wàn)噸。

　　與此同時(shí)，國內鋁土礦進(jìn)口來(lái)源國還增加了加納、幾內亞、圭亞那、斐濟以及巴西，顯示出國內氧化鋁企業(yè)更加多元化的進(jìn)口策略，避免因某國的供應不足或限制，影響氧化鋁生產(chǎn)。

　　海關(guān)數據顯示，上半年中國自加納、幾內亞、圭亞那、斐濟以及巴西5國共進(jìn)口鋁土礦109.75萬(wàn)噸。中國鋁土礦進(jìn)口總量上升，一方面由于印尼方面一再表示2014年將限制原礦出口，國內企業(yè)為避免原料不足風(fēng)險增加備貨總量和采購來(lái)源國;另一方面，由于印尼當地礦商為避免2014年后不能出口礦石，今年加大了出口力度。兩種因素致使今年進(jìn)口鋁土礦總量不斷上升。

　　對于氧化鋁企業(yè)而言，去年由于印尼一度禁止或者提高出口關(guān)稅來(lái)遏制鋁土礦出口，從而在一段時(shí)間出現國內氧化鋁面臨海外鋁土礦短缺的情況。而伴隨印尼鋁土礦進(jìn)口的恢復，、鋁土礦進(jìn)口來(lái)源國的多樣化和本國氧化鋁企業(yè)在海外設廠(chǎng)，這在很大程度上減輕了對氧化鋁企業(yè)的沖擊，短期氧化鋁產(chǎn)量未售明顯影響。

　　國家統計局數據顯示，6月份，中國氧化鋁產(chǎn)量較去年同期增長(cháng)6.17%，達到382.56萬(wàn)噸，而較5月份環(huán)比增長(cháng)2.9%。盡管氧化鋁產(chǎn)量同比增速明顯下滑，但是絕對量卻相對龐大，創(chuàng )下歷史最高紀錄。

　　根據國內氧化鋁對鋁土礦的要求來(lái)看，生產(chǎn)一噸氧化鋁，拜耳法需要1.92噸鋁土礦，聯(lián)合法需要1.66噸鋁土礦，而燒結法需要1.76噸，因此平均需要1.72噸氧化鋁。那么2013年上半年生產(chǎn)了2134.49萬(wàn)噸的氧化鋁，測算需要3671.33噸鋁土礦。我們對比下，2013年上半年鋁土礦累計進(jìn)口3295.3萬(wàn)噸，再加上國內的鋁土礦和去年的鋁土礦庫存，氧化鋁基本上不存在原材料缺口。

　　另外，氧化鋁新增產(chǎn)能投放以及檢修產(chǎn)能結束，促使全國氧化鋁總產(chǎn)量上升。進(jìn)入6月以后，山西信發(fā)孝義80萬(wàn)噸/年氧化鋁項目試產(chǎn)，此前投產(chǎn)的錦江集團廣西錦鑫化工產(chǎn)量增加，6月運行產(chǎn)能至100萬(wàn)噸/年，廣西華銀鋁業(yè)完成檢修，運行產(chǎn)能至200萬(wàn)噸/年。

　　產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題難根治

　　首先，在全球鋁供應過(guò)剩，中國政府尋求削減產(chǎn)能之際，中國最大的非國有鋁生產(chǎn)商中國宏橋集團及其競爭對手將提高產(chǎn)量或維持產(chǎn)量不變，該公司今年的產(chǎn)量將增長(cháng)約10%至200萬(wàn)噸。信發(fā)集團和東方希望集團表示他們并沒(méi)有計劃減產(chǎn)，而這三家公司在中國鋁生產(chǎn)商排名中名列前五名。

　　其次，新疆等西部地區新增產(chǎn)能不斷投產(chǎn)。盡管上半年，國內一些龍頭企業(yè)也曾陸續宣布減產(chǎn)，比如中國鋁業(yè)宣布電解鋁生產(chǎn)線(xiàn)實(shí)行彈性生產(chǎn)，暫時(shí)關(guān)停電解鋁產(chǎn)能約38萬(wàn)噸，中電投宣布研究160ka及以下產(chǎn)能擇機退出方案，涉及產(chǎn)能27.8萬(wàn)噸，云鋁股份(4.02, 0.00, 0.00%)也提出減產(chǎn)15萬(wàn)噸的計劃，但是，新投產(chǎn)的電解鋁產(chǎn)能卻遠高于巨頭們的減產(chǎn)數量。

　　西北是我國工業(yè)化較薄弱的區域，但是卻有著(zhù)豐富的能源資源，尤其是新疆地區的煤炭資源十分豐富。最新數據顯示，新疆預計儲煤2.19萬(wàn)億噸，占中國總儲量的40%，主要是準東7300億噸、吐哈7000億噸、伊犁6260億噸和庫拜1370億噸等煤田。另外，還有石油、天然氣的能源也十分豐富。

　　經(jīng)過(guò)近兩三年的建設，以上這些企業(yè)一期產(chǎn)能基本建成，逐漸進(jìn)入了投產(chǎn)高峰期，截至今年上半年，新疆地區實(shí)際形成電解鋁產(chǎn)能330萬(wàn)噸左右，其中年內形成的約150萬(wàn)噸。

　　延伸產(chǎn)業(yè)鏈擺脫困境

　　目前，很多企業(yè)為擺脫困境，紛紛加快整合，而上游能源企業(yè)也為了延伸產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現跨行業(yè)發(fā)展，出現了“煤—電—鋁”或者“水—電—鋁”一體化的兼并和重組。這導致中東部地區鋁產(chǎn)業(yè)難以西進(jìn)或者淘汰。目前，實(shí)施煤電鋁一體化發(fā)展，鋁企業(yè)轉型升級如火已經(jīng)拉開(kāi)序幕，一方面要加快電解鋁企業(yè)在建機組的建設速度，另一方面也要對現有機組給予一定的扶持政策。

　　此外，為擺脫困境，鋁企業(yè)從粗加工領(lǐng)域轉為高精尖、高附加值的深加工領(lǐng)域，包括高鐵、飛機用得比較多的精深加工領(lǐng)域，實(shí)現產(chǎn)業(yè)鏈延伸，打造企業(yè)升級，提高產(chǎn)品附加值，實(shí)現產(chǎn)品競爭力飛躍的過(guò)程。

　　成本有下移趨勢

　　一方面，由于上半年煤炭?jì)r(jià)格持續下跌，以及工業(yè)用電下降，下半年電價(jià)有望下調;另一方面，企業(yè)也狠抓管理，控制成本。上半年，中電投寧夏青銅峽能源鋁業(yè)寧東鋁業(yè)分公司嚴格執行技術(shù)管理思路，嚴抓生產(chǎn)過(guò)程控制，各項經(jīng)濟技術(shù)指標完成情況良好，生產(chǎn)成本明顯降低。1～6月份，鋁產(chǎn)品單位成本完成12146元/噸，同比降低553元/噸。

　　此外，隨著(zhù)中東部地區產(chǎn)能西進(jìn)，西部地區低成本產(chǎn)能投資不斷增多，這將拉低全國電解鋁的生產(chǎn)成本。數據顯示，現階段河南的煤價(jià)是682元/噸，而新疆的煤價(jià)則是180元/噸。

　　鋁加工行業(yè)面臨沖擊

　　在上游電解鋁行業(yè)產(chǎn)能難以遏制之際，過(guò)剩壓力也向鋁材加工企業(yè)傳導，這導致下游消費對鋁價(jià)及鋁行業(yè)的盈利情況形成拖累。

　　鋁加工企業(yè)數目雖多，但生產(chǎn)集中度低，規模小，低水平重復建設的多，經(jīng)營(yíng)分散，除中鋁公司等幾個(gè)大企業(yè)外，未形成高水平的現代化大型鋁業(yè)集團群。數據顯示，中國鋁加工企業(yè)目前有1400家左右，其中鋁擠壓廠(chǎng)780多家，鋁板帶箔廠(chǎng)650多家。其中大、中型企業(yè)不足20%，落后的小型企業(yè)占80%以上，全國鋁加工企業(yè)平均產(chǎn)能僅2.5噸/年左右，產(chǎn)能最大的西南鋁為80萬(wàn)噸/年，而工業(yè)發(fā)達國家的鋁加工企業(yè)產(chǎn)能平均在10萬(wàn)噸/年以上，最大的產(chǎn)能達170萬(wàn)噸/年。

　　此外，中國鋁材加工行業(yè)綜合技術(shù)水平低，基礎研究、科技創(chuàng )新和自主開(kāi)發(fā)能力弱，這也導致中國鋁材出口競爭力不足。鋁加工產(chǎn)品制備技術(shù)和工藝裝備整體水平及技改能力低，綜合技術(shù)經(jīng)濟指標不高，生產(chǎn)效率低，成本高，經(jīng)濟效益不明顯。盡管我國有些鋁加工企業(yè)在引進(jìn)、消化、吸收國外先進(jìn)技術(shù)和工藝裝備的基礎上，通過(guò)自主開(kāi)發(fā)和創(chuàng )新，使某些企業(yè)或某些單一技術(shù)達到或接近了國際先進(jìn)水平，但從整個(gè)產(chǎn)業(yè)來(lái)看，很多企業(yè)仍處于上世紀九十年代的生產(chǎn)水平，由于體制、機制、資金及技術(shù)方面的原因.技術(shù)改造乏力。

　　市場(chǎng)寄希望的包裝鋁箔外需正面臨愈發(fā)嚴峻的考驗。在2013中國國際鋁工業(yè)展覽會(huì )暨上海國際工業(yè)材料展覽會(huì )上，國內多家鋁箔生產(chǎn)及加工企業(yè)表示，未來(lái)鋁箔出口將更艱難。數據顯示，中國2012年鋁箔產(chǎn)能達到350萬(wàn)噸，產(chǎn)量270萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率為77%，中國鋁箔消費量是185萬(wàn)噸，過(guò)剩量為85萬(wàn)噸。國內外鋁價(jià)倒掛、人民幣升值的壓力、反傾銷(xiāo)案例增多，加上未來(lái)鋁加工材料出口退稅可能取消或減少等一些政策方面的變化，鋁箔企業(yè)出口環(huán)境惡化。

　　期貨衍生品創(chuàng )新需求加大

　　雖然城鎮化的路徑、方式還在動(dòng)議中，但著(zhù)眼于滿(mǎn)足新型城鎮化的要求，國內期貨市場(chǎng)的創(chuàng )新動(dòng)力已較為強勁。專(zhuān)家認為，市場(chǎng)化以及環(huán)境保護的推進(jìn)對包括碳排放權、能源等期貨衍生品創(chuàng )新的需求加大，衍生品在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟轉型中將發(fā)揮更大功能。

　　對中國而言，城鎮化已經(jīng)不是新概念。數據顯示，在過(guò)去十年，國內的城鎮化率從不到40%上升到了53%左右，年均上升1個(gè)百分點(diǎn)。

　　然而與發(fā)達經(jīng)濟體的進(jìn)程相比，我國城鎮化的成本并不低，城鎮化、工業(yè)化必需的原油、鐵礦石及煤炭等大宗原材料價(jià)格翻了數番，國際市場(chǎng)炒作的“中國需求”也使國內的眾多上下游行業(yè)受到波及?！半S著(zhù)城鎮化的推進(jìn)，新型的城鎮化一定是要求向更低成本、更市場(chǎng)化的方向推進(jìn)?！痹谥袊r業(yè)大學(xué)[微博]教授常清等專(zhuān)家看來(lái)，雖然社會(huì )對城鎮化推進(jìn)的路徑選擇以及政策設計等方面爭議較大，但是新型城鎮化低成本、環(huán)境友好以及惠及面更廣的趨勢不容置疑?！靶滦偷某擎偦枰袌?chǎng)在更大范圍內發(fā)揮優(yōu)化配置資源的基礎性作用，這需要一個(gè)市場(chǎng)化的價(jià)格形成機制配套?！鄙虾Ｆ谪浗灰姿硎麻L(cháng)楊邁軍也指出，國際大宗商品市場(chǎng)已形成以期貨價(jià)格為定價(jià)基準的定價(jià)模式，國內多數大宗商品的定價(jià)基本實(shí)現了市場(chǎng)化，在未來(lái)，包括原油及資金等價(jià)格的市場(chǎng)化還需期貨衍生品市場(chǎng)的充分交易來(lái)發(fā)現價(jià)格、配置資源。

　　作為主要大宗商品定價(jià)的渠道，國內期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了20余年的發(fā)展，商品期貨的交易已成為全球最大的市場(chǎng)?！暗笞谏唐菲谪浭袌?chǎng)依舊是封閉的市場(chǎng)，包括國際市場(chǎng)的機構、企業(yè)等投資者仍不能參與，期貨市場(chǎng)面臨的緊迫任務(wù)是要通過(guò)國際化、法制等體系的完善來(lái)切實(shí)獲得定價(jià)權?！睂?zhuān)家稱(chēng)?！耙环矫鎽搶σ呀?jīng)上市的品種進(jìn)行排序，一些較容易獲得定價(jià)權的品種需要加快改革試點(diǎn)來(lái)實(shí)現定價(jià)影響力，而另一方面，降低城鎮化的成本，能源等原材料的品種也需要加快上市的步伐?！背Ｇ逭J為。

　　上海財經(jīng)大學(xué)教授朱國華則表示，發(fā)展碳期貨及期權的交易，能更好促進(jìn)綠色低碳、可持續發(fā)展的城鎮化?！疤夹庞卯a(chǎn)品的創(chuàng )新，不僅是推動(dòng)期貨市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng )新的步伐，更重要的是可以從國家戰略促進(jìn)碳信用市場(chǎng)的建設，更好地參與碳信用產(chǎn)品的國際定價(jià)權競爭?！敝靽A說(shuō)。

　　一些專(zhuān)家也認為，國內市場(chǎng)還應推出更多小品種、小合約及增強期貨產(chǎn)品適用性的各類(lèi)商品價(jià)格指數期貨?！爸行∥⑵髽I(yè)是未來(lái)農業(yè)人口轉為城鎮居民就業(yè)的有效途徑，但是中小微企業(yè)產(chǎn)品多樣、絕對數量較小、抗風(fēng)險能力較弱，作為風(fēng)險管理的渠道，期貨市場(chǎng)加快創(chuàng )新，才能滿(mǎn)足這些企業(yè)規避市場(chǎng)風(fēng)險的需求?！敝靽A認為。